货币论第24部分在线阅读

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。如果2r-1

代表很多个星期,

这一式子实际上就会等于是p

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也就是说,如果r

很大的活,①物价的上涨不论是绝对量还是相对于m

而言,都很少因为消费者维持其收入存款对货币收入的比例而受到阻滞。这种物价上涨的阻滞就其发生状况而言,一部分是由于报酬获得者在一个星期之后才得到报酬的缘故;另一部分则是由于他们使逐期续储而未花费的收入量增加,以便使其收入存款与货币收入保持适当关系的缘故。

这时收入存款的增量(即(2r

一1)个星期末的续储量)将达到a

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。同时包括造成新产品量的人在内的全部消费者的消费量则会刚好和原先一样,也就是按每星期a×t

的比率消费。原因是这样:真实工资率虽然始终会持续下降,使造成新产品量以外的生产者的旧生产者削减其消费量,然而新生产者则将等量地增加其消费量。②因此,新生产者将按a×x×r

的比例增加其总收益,并按a

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的比例增加其收入存

款。累积到企业家手中的总利润量将达到ax

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,因为代表着

投资价值超过储蓄量的部分。在下面我们将看到(参看本书第263

页注),企业家将在第2r

个星期上牺牲一小部分剩余,所以最后累积到他们手中的全部剩余量将是a×x{r-(1+m)}。

营运资本、产品量和就业量这时都将随着与我们的假定相吻合的物价上①

因为。



如果m

大于1,也就是续储量大于一个星期的收入,这一假定便除非是经过一段时隔、否则无法实现。

因为在这种情形下,当收入增加时,续储量可能只会渐次地做到以同一比例增加,所以收入存款的流通速度将暂时跌落到正常值以下。



关于r

的可能量值,清参看第二卷第二十八章。

涨、特别是随着与货币工资率维持原先水准的假定相符合的物价上涨而达到最大量。

这就是繁荣的最高潮,物价也上涨到了顶峰。如果生产因素中有待吸收的失业百分比原先是10%,,则是90%,那么物价就会上涨11%左右,这时就会出现台面上的第二幕,即萧条。

从就业开始恢复起算的第2r

个时隔中,可用产品便开始以“t+x)的增率出现,而不是以axt

的增长率出现,而且往后将继续稳定地保持这一已增加的增长率。因此,物价水准便会按这时市场上的消费品增加比例x

t

降低。

也就是说,由于在第2r

个时隔中支出是a(t+x),进入市场的消费品是a

p

(t+x),于是物价水准便会陡然降到始值尸上去。①应当注意的是,可用产品之流的增加刚好抵消了物价的跌落,所以增加为k1×a(1+x)的收入存款仍然和新的状况平衡。

在目前的假定下,萧条纯粹是价格方面的萧条,对就业量方面没有带来反应。新的位域是生产扩充前的同一物价水准和同一工资水准上的平衡位域,但营运资本、生产和就业量却都按人的比例增加了。

二、八条结语

在我们没有放松上述假定之前,有几点值得特别针对目前所讨论的情形重复一下,其中大部分在以前几章中都已经提出过了。

(一)将物价保持稳定,并按上述情形下假定物价上升的比例不断降低货币工资,也可以得到同样的结果。除非是在这种情形下,新增的财富累积到新参加生产的企业家手中的多,而累积到生产开始上涨时货物已在制造的企业家手中的少,其结果使这种替换的情形在竞争条件下不可能出现。

(二)如果生产因素愿意以一种延期付给的形式接受一部分货币工资,等到可以从其他来源得到新储蓄时再交换可用产品,那么纵使没有任何财富从消费者手中转移到企业家手中,也可以得到同样的结果。比方说,如果工资时隔等于生产时隔,以致使r21,或逐期续储量在每一个工资时隔中按适当量增长,或是储蓄在某种其他方式下充分增加,那么物价水准就不会上涨。

(三)循环周期前的银行存款者如果在整个信用循环中坚持下来,便既不会获利,也不会受损失。他们的银行存款价值在周期末尾和周期开始时一样大。营运资本的增量根据直到目前为止的假定说来大部分是属于企业家的,它的累积完全是由于本期收入购买力下降、靠牺牲这方面的利益而形成的,决没有牺牲存款者的利益。

(四)聚集营运资本的资金,使全民充分就业时,虽然必须由生产者减少其单位生产劳作的实际收入,但所造成的财富增量则几乎全都以纯粹意外利润的形式累积到企业家手中去了。

但假定被观察的社会是一个完全社会主义化的国家,工资和储蓄量都由国家决定,国家是唯一的企业经营者,那么增加营运资金的过程就不会同时引起不公平的问题。因为在这种情形下,实际工资水准的暂时降低就意味着①

上述说法已将失业津贴这类的可能情形除外,其作用将在本书256

页上讨论。

整个社会积累的财富增加;这种暂时降低是生产因素充分就业必然会带来的现象,正如同为其他目的而进行储蓄时也必然会带来这种现象一样。

(五)此外,累积到企业家这一阶级手中的财富增量主要是落到就业量开始上升时已经有货物在进行处理的企业家手中,而决不会落到推动新增产量的企业家手中,因为他们的产品在销售时所得到的只是正常价格。换句话说,相当于制造过程长度的未来某一日期的期货价格将始终维持正常价格,它与现货价格相比时显示有一种延期折扣存在;也就是说,现货价格将因上涨而具有超过期货价格的溢价。

(六)营运资本价洛p'和批发原料价格指数大致上相同;由于我们假定预见是完整的,所以这种价格上涨的程度立即就会大于p。p

是可用产品的物价水准,也就是流动消费品的物价水准。原因是这样:信用循环出现后,开始进入生产过程的商品所构成的那种营运资本价值不会上涨,因为当它们制成时只能以旧价格出售;然而循环开始时虽不可用、但已部分完成的那种商品所构成的营运资本的价值,则将反映出可用产品制造完成时预计上涨的价格。也就是说,假定预先的判断正确时,原料或半成品的物价水准p'平均将比p

上涨得更剧烈得多,也就是将要上涨到p

与p1+x

t

之间的水准上去。

(七)这一说法假定生产因素就业后的货币收入比未就业时大,消费也相应增长;由于就业量的增加,使原先失业的生产因素的单位收入增加,所以也就意味着已就业生产因素单位的真实收入在等于生产过程长度的一段时期内将会减少。如果情形不是这样(如失业救济金所造成的结果),那么所需的营运资本增量有一部分将由原先支付给失业者的资金中补足①。这并不影响上述说法的性质,但却意味着必要的物价上涨相应地减少了。比方说,如果失业者收入等于就业者报酬的一半时,上述方程式中x

全部以吾代替后仍然能成立。如果有关社会中生产因素的报酬率不论失业还是就业一律相等(“工作或维持”),那么物价就显然不会上涨。从另一方面说来,除非是原先支付失业救济金、往后用来扩充营运资本的资金在那时用来扩大消费或某些其他方面的投资,否则在这类情形下,物价在生产时期末将跌落到开始的水准以下去。

(八)还有一个极其重要的表面矛盾的事实原先虽然已经提出,但却值得再重复一下。任何给定时期中社会财富积累的增加取决于该时期内关于产品采取固定资本还是营运资本形式的比例的决定(这一决定主要由企业家与金融家做出),而不取决于每一个公民所组成的整体关于其货币收入有多大部分用于储蓄的决定。当新投资的生产成本和个人货币收入的储蓄量发生差额时,就必然会造成某种价格变动。如果情形和刚才所举的例子一样,是一种通货膨胀,那么纵使没有一个人特意增加储蓄,社会财富也会增加。增加的财富是由于物价上涨使个人消费减少而来的。但从另一方面说来,发生通货紧缩过程时,个人看起来是“储蓄”了,而且也的确可以尽量储蓄个饱,因为他们作为个人而言,储蓄多少财富就增加多少。然而纵使如此,国家财富绝不会有任何净增加。“储蓄者”财富的增加被一部分企业家等量的财富①

这并不是刚好准确的情形。因为第2r

个时隔未的逐期续储量a(l+x)(l+m)比2r-1

时隔未的大,所以这种续储量的增加就会在第2r

个时隔中使物价暂时低于p,以致在第(2r+1)个时隔之前不会在p

这一数值上稳定下来。

损失所抵消了,而“储蓄者”所放弃的消费则被一般消费者等量增加的消费所抵消了。

因此,赚得报酬和进行消费的公众作为个人而言不论是否节约,事实上对于他们的总消费量决不会朝任何一方面造成一点点差别。因为就本期消费而言,个人削减或维持消费的意图对于本期总消费量全部情形的任何效果始终会被物价涨落的相应动态所抵消。因此,公众中个人节约或不节约的净效果将无法在公众的总消费中看出来,而只能在物价水准以及拥有社会资本品增量的人身上看出来。总而言之,公众的“节约”在这种情形下对他们说来是便宜而又有用的。因为这样可以不减少他们的总消费量而又使他们能据有原来会归干企业家的财富。

三、一般化的情形

前面为了说明的简化所假定的某些限制,现在必须加以撤除。

(一)假定一:

如果本期储蓄比这儿所假定的大,那么物价上涨就相应地较小,因为消费方面的购买增量将比上面所假定的每星期ax

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2

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小。如果本期储蓄比较

小,关系就反过来了。但这并没有改变这说法的本质,而只是说,在我们的计算中,必须用一个更大或更小的项来代替ax

r

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-



同样的道理,如果除了营运资本增量以外的新增净投资额有增减而储蓄又没有相应的变化,那么上述对价格等项的影响便会加重或减轻,但不会改变其性质。比方说,如果营运资本的增长可以被对外贸易差额的减少所抵消,其减轻的作用就属于这一类。

总而言之,信用循环的现象将随着储蓄和投资之间的实际不平衡超过或不及假定一所说的程度而比标准情形更剧烈或更缓和。

但在循环发展中没有满足假定一的条件所产生的主要差别是循环过程不刚好持续到一个生产过程那么长,而且只持续一个生产过程。情形比上面所说的要复杂多了,只有首先假定了它的严格性质才能严格地描述其过程。

举一个没有满足假定一的特殊情形来说,我们不妨假设企业家把前一个“星期”的意外利润完全用来增加个人消费的支出。这时,他们在上述定义下的“储蓄”便是负数。正和以前一样,新的购买力将要迟一个星期才能实际达到消费者手中,所以第一个星期和第二个星期中的状况和以前一样。但在往后的星期中,进入市场购买制成品的购买力就不仅止是新受雇者所增加的支出,而且也有前一个星期企业家的意外利润的等值量①。因此,第三个星期的物价将上涨到p

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